上周，原油价格战的三大关联方——沙特、俄罗斯和美国，经过一连串密集双向沟通，终于让各方重回谈判桌，美国总统特朗普更是在公开场合连续释放信号。与之对应，上周油价出现了戏剧化大涨。油价上周四的单日涨幅（布油、美油均超20%）、上周的单周涨幅（美油近35%）均创出历史纪录。

最新消息显示，OPEC+本周将举行紧急会议，原定4月6日的视频会议可能推迟至4月9日，由沙特主持，市场对于达成进一步减产协议的希望随之重燃。不论短期谈判前景如何，在很多业内专家眼里，原油市场最坏的时候已经过去了。

OPEC+会议可能推迟至4月9日

根据早先公布的消息，OPEC+已经召集其成员国以及可能还有其他产油国举行紧急会议，多家媒体的消息将此次会议的日期指向本周一（4月6日），会上将商讨把原油产量缩减1000万桶/日的可能性，目前尚无具体配额。

不过，周末事情又有了新变化，有外媒消息称紧急会议可能推迟至4月9日，沙特将主持本次视频会议。

沙特和俄罗斯再一次打起嘴仗。据外媒报道，上周五普京在与政府官员及该国主要石油生产商负责人的视频会议上表示，油价下跌的首要原因是冠状病毒对需求的影响。他将第二个原因归咎于沙特退出OPEC+协议并提高产量、甚至提供价格折扣。

沙特方面很快予以回应。据沙特国家通讯社（SPA）上周六报道，沙特外长费萨尔·本·法尔汉·阿勒沙特王子反驳了普京的说法，称俄罗斯已经退出，有关沙特王国退出OPEC+协议的声明是没有事实根据的。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼周六也发表声明指责了俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克的言论，后者曾暗示沙特想通过石油价格战来压制美国页岩油工业。

令人玩味的还有特朗普的最新表态。据央视新闻消息，特朗普在上周六的白宫新闻发布会上称低油价损害美国大量就业，“如果我必须对来自外部的石油加征关税，或者如果我必须采取某种措施来保护我们成千上万的能源工人和提供这些工作的伟大公司，我将尽我所能”。而在前一天的石油行业会议上，他还表示目前暂不考虑加征关税，此前特朗普政府讨论过关闭墨西哥湾的原油生产一事，但没有结论。显然，主动减产并非美国所愿。

然而，低油价对美国石油行业的伤害正日益加深。4月1日当天，美国页岩石油领域的头部公司美国怀丁石油已经向法院申请破产，股价瞬间暴跌超过40%，成为第一个撑不下去的大型石油公司。根据穆迪公司的数据，北美油气公司在未来4年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。目前，美国石油产业大约吸纳数十万工人就业，许多杠杆率很高的美国能源公司面临破产，工人面临裁员。

统计数据显示，美国、俄罗斯、沙特是全球前三大原油生产国，美国日产量为1300万桶左右，俄罗斯为1100万桶左右，沙特也在1000万桶以上。在正常时期，三大产油国合计产能占全球石油供给的三分之一。对于油价的博弈，三大产油国各有所需，这决定了想要达成新一轮减产并非易事。

原油最坏时候已经过去了？

本周的OPEC+会议能否谈成？减产1000万桶/日还是1500万桶/日？这些问题无疑是原油市场投资者所关注的焦点。在不少业内专家看来，谈判继续扯皮的概率很大，但不论结果如何，原油市场可能都将走出此前极度悲观的氛围。

“疫情目前的形势很严峻，更多的国家采取了‘封城’的措施来应对病毒传播。从而导致乘用车和航班的燃料消费锐减，石油需求的塌陷是空前的。而库存的增长是有极限的，就是可用剩余罐容，不需要等欧佩克减产联盟确定不确定减产，全球30-50天之后就没有罐装油了。也就意味着，之后就是不减产也得减产了。”一德期货总经理助理佘建跃表示。

在他看来，虽然各方对欧佩克+能否完成1000万桶/日的减产深表怀疑，但是疫情导致需求塌陷之后，叠加快速杀跌的油价，已经为减产提供了很好的借坡下驴的借口，对于本周的会议保持谨慎乐观。

实际上，在低油价下，很多生产成本相对更高的页岩油井已经被迫减产。上周五贝克休斯公布了上周活跃钻机的报告，美国石油钻机数量从624台减少了62台，至562台，比一年前减少了269台。

东北证券首席经济学家付鹏指出，从目前的情况看，前期所有悲观预期已经反映在期货市场的近月价格上，页岩油在当前价格已经停产。大家甚至开始担心原油仓储的问题，然而，供应端削减一定会早于库容的饱和，这种担忧往往是市场解近底部的信号，在2015年也是这样的情况。

“2015年12月沙特开始计划推动减产，OPEC真正协议签署是在2016年9月，如果看市场价格，协议签署时油价早已从底部回升。新一轮谈判的前景现在还无法预测，对市场来说，投资者关注的是现阶段有谈判的预期在，只要保持开放的态度，就会带来重要的转折和影响，大家交易的更多是预期。假如真的可以达成减产1000万桶/日，油价肯定会迅速推升至一个合理水平，价差结构迅速收敛，市场会等待总需求变化，不会再有人贸然做空。”付鹏解释说。

财经评论员许戈认为，石油是本轮危机最难解的一环，时至今日，至少看到向缓和的方向发展。“我个人判断油价只有站上35美元/桶，才可以是石油市场稳定的基础。如果下周再次跌破25美元或者在20美元左右，也许是一个轻仓做多的机会，毕竟这一轮的下跌，或已经测试到了三方的底线：OPEC、俄罗斯和美国。”